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于是，奇迹发生了。

卖菜的陈阿姨，把准备进货的五千块投了进去。

在互联网公司上班的小伙子，把年终奖五万块投了进去。

甚至连退休的王大爷，也把自己剩下的钱，从老马的“存款”里取出来，转身就买了十万块的“财富一号”。

短短一个月，老马就卖出去了五百万的“财富一号”。

现在，你再看老马的生意。

他用这新融来的五百万，去放了更多的贷。

然后，把这些新的借条，再打包成“财富二号”、“财富三号”……继续在小区广场上卖。

他的生意，像滚雪球一样，越滚越大。

你发现问题了吗？

风险，被转移了。

以前，如果张三跑路了，亏的是老马的钱。

现在，如果张三跑路了，亏的是谁的钱？

是买了“财富一号”的陈阿姨、小伙子、王大爷……是你们所有人的钱。

张三的借条，只是“财富一号”这个产品里，微不足道的一小部分。

亏了这一点，产品的整体收益率，可能从8％降到7.9%，你根本感觉不到。

但对于老马来说，性质彻底变了。

他从一个“风险承担者”，变成了一个“风险批发商”。

他不再关心张三的镯子是真是假，李四的工作稳不稳定。他只关心一件事：我能多快地把这些借条打包卖出去。

放贷，收15％利息。

打包卖“财富产品”，给街坊们8％的利息。

他自己，稳稳当当，空手套白狼，赚走了中间7％的差价。

无论借钱的人还不还得起，他这7％的“渠道费”，是先拿到手的。

他成了一个裁判，一个平台，一个规则制定者。

他搭建了一个赌场，所有的赌客在里面互相博弈，而他，只负责抽水。

这个赌场里，唯一的稳赚不赔的人，就是他自己。

这就是蚂蚁金服当年在做的事情，那个漂亮信封的学名，叫AbS（资产支持证券）。

你可能会说，这不也挺好吗？

想用钱的人，用到了钱。

想理财的人，也拿到了比银行高的利息。

老马也赚到了钱。

三赢啊！

这不就是金融创新吗？

别急，我们把这个“小区当铺”的模式，放大一万倍，放到整个国家层面，再看看会发生什么。

老马的当铺，变成了某金服。

他的本金，假设是三十亿。

按照规定，银行放贷，杠杆率大概是10倍。

也就是说，30亿的本金，最多能放出300亿的贷款。

放完这300亿，就必须等钱收回来，或者自己再掏钱补充资本金，才能继续放。

这是为了防止银行玩脱了，把自己玩死。

但老马，或者说蚂蚁，玩的是AbS。

他把这300亿的贷款，打包成“财富产品”,卖给全国人民。

300亿瞬间回款。

然后，他拿着这300亿，再去放新的一轮贷款。

放出去，再打包，再卖掉，再回款……

这个过程，理论上可以无限循环。

蚂蚁当时把这个循环，玩到了极致。

他们的杠杆率是多少？

不是10倍，不是20倍，而是接近100倍。

用30亿的本金，撬动了近3000亿的贷款规模。

这相当于什么？

相当于那个小区当铺老板老马，用自己兜里的一万块钱，做了一百万的生意。

他把全小区的钱都聚集起来，借给了小区里所有需要用钱的人。

他成了这个小区的“地下央行”。

现在，我们来假设那个最坏的情况。

经济形势突然变差了。

小区里一半的工厂都倒闭了，很多人失业了。

那些借了钱的张三、李四、王五，突然还不起钱了。

会发生什么？

首先，那些买了“财富一号”、“财富二号”……的陈阿姨、小伙子、王大爷，他们手里的“理财产品”，瞬间变成了废纸。

一辈子的积蓄，一夜之间，化为乌有。

他们会怎么样？